ICV Jahresthema 2023: Kosten- und Preissteigerungen, Inflation und Stagflation

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Der Hintergrund

Noch im Dezember 2022 zeigte sich Ifo-Präsident Clemens Fuest in seinem Jahresausblick für 2023 optimistisch, dass trotz Energiekrise kein schwerer Wirtschaftseinbruch zu erwarten sei. Dieser Einschätzung schloss sich Bundesbankpräsident Joachim Nagel an, der nach einem Schrumpfen der Wirtschaftsleistung zu Jahresbeginn für die zweite Jahreshälfte 2023 eine allmähliche Erholung vorhersagt*. Die Ökonomen des Instituts für Wirtschaftsleistung IfW Kiel trauen der Deutschland für 2023 sogar ein kleines Wachstum zu**. Nichtsdestotrotz besteht kein Anlass zur Entwarnung, denn selbst wenn die Gefahr der Rezession laut der Experten gebannt ist, rückt eine andere Bedrohung an ihre Stelle: Die Kombination aus stagnierender Wirtschaft und steigenden Preisen könnte zu einer Stagflation führen. 

Was steckt hinter der Stagflation? Statt des klassischen Verlaufs Aufschwung (Preise steigen) - Boom (Preise steigen) - Abschwung (geringe Inflation) - Krise (geringe Inflation) bringt die Stagflation die wirtschaftliche Stagnation mit gleichzeitiger Inflation. Auslöser sind Schocks wie etwa die Corona-Pandemie oder der Energiepreisanstieg nach dem russischen Angriffskrieg auf die Ukraine. Ein vergleichbares historisches Ereignis war die Ölkrise der 1970er Jahre. In deren Folge brach das Wachstum ein und stagnierte auf niedrigem Niveau, während die Inflation rasant stieg und dauerhaft hoch blieb, genauso wie Arbeitslosigkeit, Sozialausgaben und Staatsverschuldung. 

Das Problem einer Stagflation ist, dass es kein adäquates Gegenmittel gibt. Maßnahmen müssten gleichzeitig das Wachstum stärken und die Inflation bremsen - ein Angebot, das Politik und Zentralbanken nicht in petto haben. Fehlen wie aktuell sowohl Material, Fachkräfte als auch bezahlbare Energie, laufen staatlich initiierte Nachfrageprogramme ins Leere. Unterstützt der Staat die Nachfrage, treibt das die Inflation in die Höhe. Erhöhen die Zentralbank die Zinsen, dämpft das die Nachfrage und damit die Preise, schwächt daber das Wachstum zusätzlich. Ein ökonomisches Dilemma, das auch das Controlling vor enorme Herausforderungen stellt. 

*Quelle: https://www.bundesbank.de/de/aufgaben/themen/bundesbank-projektionen-trotz-energiekrise-kein-schwerer-wirtschaftseinbruch-901984
**Quelle: https://www.ifw-kiel.de/de/publikationen/kieler-konjunkturberichte/2022/deutsche-wirtschaft-im-winter-2022-im-kriechgang-durch-die-energiekrise-17876/

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Veranstaltungen zum Jahresthema